Свежие записи
Архивы





Янв 18 2013

Реформирование РАО ЕЭС вступает в завершающую стадию

Новости

На сегодняшнем внеочередном общем собрании акционерам ОАО РАО «ЕЭС России» предстоит в заочной форме высказать свою позицию относительно завершающей стадии реформирования компании.

Последняя стадия реформ предполагает прекращение с 1 июля 2008 года существования ОАО РАО «ЕЭС России», из которого предварительно будут выделены все активы.

Наблюдатели и аналитики уверены, что решение акционеров будет положительным. Для того чтобы реформа РАО шла по плану, необходимо, чтобы ее поддержали 75% участвовавших в собрании акционеров.

Государство, в распоряжении которого находится 52.68% акций РАО ЕЭС, уже направило директиву, в соответствии с которой владелец указанного пакета акций проголосует «за». Кроме того, обеспечена поддержка и крупных стратегических акционеров – «Газпрома», ГМК «Норильский никель» и СУЭК, на долю которых в сумме приходится 15% акций энергохолдинга.

В результате для принятия положительного решения по вопросу реформирования при 100%-ной явке необходима поддержка лишь 7% миноритариев.

Организатор собрания – ЗАО «Регистраторское общество «Статус» — при определении итогов голосования будет учитывать только бюллетени, полученные до 18.00 московского времени 26 октября 2007 года.

Мнение эксперта

Семен Бирг, аналитик ИК «ФИНАМ»

По завершению реорганизации РАО «ЕЭС», в зависимости от варианта голосования, акционер РАО «ЕЭС» получит акции 23-28 компаний. По результатам проведенной оценки корзин активов, которые получит акционер энергохолдинга в зависимости от варианта голосования, мы делаем следующие выводы, которые помогут принять решение при голосовании: 1. По нашим оценкам, при голосовании «ЗА», акционер РАО «ЕЭС» получит втрое более крупные пакеты ликвидных бумаг ОГК-ТГК — 65-68% текущей стоимости акций РАО «ЕЭС» против 21-22% в случае голосования «ПРОТИВ». 2. При голосовании «ПРОТИВ», на «ГидроОГК» и ФСК придется в сумме порядка 60% стоимости всей корзины активов, которую получит акционер РАО «ЕЭС». У этого варианта есть существенный недостаток – доли миноритариев РАО «ЕЭС» в «ГидроОГК» и ФСК будут размываться в связи с внесением Государством в УК этих компаний пакетов акций ОГК и ТГК, что необходимо для того, чтобы обеспечить сохранение доли РФ на уровне 75% в ФСК и 50% в «ГидроОГК». Мы негативно оцениваем последствия предстоящего увеличения присутствия государства в «ГидроОГК» и ФСК для миноритарных акционеров этих компаний, и чрезмерная представленность акций «ГидроОГК» и ФСК в портфелях инвесторов, проголосовавших «ПРОТИВ» реорганизации, выглядит менее привлекательной. 3. Выбор правильного варианта голосования совсем не тривиален – мы склоняемся к тому, что нужно минимизировать усилия и вообще не голосовать. Стоимость корзины активов, которые получит акционер РАО «ЕЭС после разделения энергохолдинга в июле 2008 г., будет сопоставима в различных вариантах голосования, однако в случае голосования «ЗА» на ликвидные активы (генерация, «ГидроОГК» и ФСК) придется 79-80% пакета, в случае голосования против – 72-75% корзины. Мы полагаем, что в настоящих условиях это приемлемый критерий для большинства миноритарных акционеров РАО. Наши расчетные значения справедливой стоимости акций энергохолдинга остаются прежними — $1,84 и $1,66 за одну обыкновенную и 1 привилегированную акцию соответственно. Мы рекомендуем «Покупать» бумаги энергохолдинга.
Яндекс.Метрика Яндекс цитирования